4月12日，中國建銀投資有限責任公司和社會科學文獻出版社在北京共同舉辦“《中國投資發(fā)展報告（2022）》發(fā)布會暨雙碳目標下的金融與投資研討會”，正式發(fā)布了由中國建投投資研究院編撰的第11本《投資藍皮書：中國投資發(fā)展報告（2022）》（下稱《報告》），并就加快發(fā)展綠色金融和ESG投資等相關問題進行了深入研討。

　　新基建有望彌補投資和內需的不足

　　《報告》分為總報告、宏觀經濟篇、投資市場篇和ESG投資專題篇四部分，共15篇研究報告?？倛蟾鎸?ldquo;雙碳”目標的提出背景、對中國經濟的影響，以及“雙碳”目標下中國金融發(fā)展的使命與投資機遇進行了深入研究和分析；宏觀經濟篇對全球和中國宏觀經濟進行了分析和預測；投資市場篇對中國資本市場、資管市場、房地產市場、私募股權市場、不良資產市場以及對外直接投資進行了分析和展望；ESG投資專題篇對中國整體ESG投資、公募基金ESG投資、綠色金融、新能源、綠色信托以及融資租賃相關行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和未來趨勢進行了分析探討。

　　《報告》認為，疫情和防控政策仍是影響當前全球經濟的重要變量，疫情反復或是新常態(tài)。受疫情防控、貨幣政策收緊、供應鏈危機和通脹走高等因素影響，世界經濟依然面臨較多不確定性因素。2022年中國經濟將面臨疫情長期化、供應鏈中斷、輸入性通脹和房地產企業(yè)危機等四個方面的風險。中國經濟要實現(xiàn)高質量發(fā)展，還需要應對低生育率和人口老齡化、貧富差距擴大、經濟結構服務化和“雙碳”目標等四大長期挑戰(zhàn)。宏觀經濟政策不僅要立足當前，更需要著眼長遠，推動發(fā)展質量不斷提升。預計在各方面強有力政策的呵護下，2022年中國經濟增速仍能保持在合理區(qū)間。

　　在投資方面，《報告》指出，雖然房地產投資可能迎來歷史性的拐點，但是新基建有望彌補投資和內需的不足，成為穩(wěn)增長、調結構的新動力。雖然財政赤字將維持基本穩(wěn)定，但財政支出的力度會顯著加大。為穩(wěn)定經濟增長和投資，貨幣政策整體取向將穩(wěn)中有寬。去年北交所設立之后，“專精特新”將得到更多資金的青睞。全面推行股票發(fā)行注冊制將為A股市場筑牢長牛的根基，高盈利低估值的品種更值得關注。隨著資管新規(guī)的正式落地，公募基金的地位及其在資產管理行業(yè)中的占比還將進一步提升。在推進“雙碳”目標的過程中，綠色金融和ESG投資將迎來歷史性發(fā)展契機。

　　“雙碳”目標將激發(fā)工業(yè)創(chuàng)新投資

　　《報告》認為，實現(xiàn)“雙碳”目標，需要進行能源結構的轉型升級和綠色技術的創(chuàng)新發(fā)展，這將帶來巨大的投資需求。截至2021年第三季度末，我國綠色、可持續(xù)、ESG等方向的公私募基金數(shù)量接近1000只，規(guī)模合計7900多億元。但是不到1萬億元的基金規(guī)模對于潛在“雙碳”投資需求而言只是九牛一毛，中國建投投資研究院主任張志前預計，未來30年我國能源、工業(yè)、建筑、交通等部門低碳化帶來的累計投資需求將超過百萬億元。

　　一是“雙碳”目標將引領能源轉型投資。我國要實現(xiàn)碳達峰碳中和目標，關鍵是通過投資實現(xiàn)能源結構的調整，在此過程中將出現(xiàn)更多的新技術和新模式，帶來更多的投資機遇。首先，應大力加碼清潔能源技術投資，其中風電、光伏等新能源產業(yè)鏈仍具有良好的成長性，值得投資者重點關注；其次，應關注智能電網建設新機遇，重點關注智能電網、儲能、燃煤機組靈活性改造、智能終端等領域；最后，應掘金傳統(tǒng)能源清潔利用技術，煤炭清潔利用包括燃煤發(fā)電和現(xiàn)代煤化工兩個方面，投資需求較大。

　　二是“雙碳”目標將激發(fā)工業(yè)創(chuàng)新投資。節(jié)能減排離不開對能源消費部門的改造，而能源生產的清潔化、電氣化將帶動能源消費的電能替代與能效提升，促進產業(yè)結構升級和能效提升。首先，工業(yè)流程電氣化投資機會大，其中對電爐煉鋼、綠色化工等領域的生產技術革新投資值得關注，而氫能是工業(yè)電氣化的另一重要投資領域；其次，新能源汽車將是長期熱門賽道，新能源汽車的整車品牌、充電樁和電池電機電控等領域有望誕生更多獨角獸企業(yè)，智能交通基礎設施和無人駕駛產業(yè)鏈也值得用心發(fā)掘；最后，應尋找綠色建筑中的細分賽道，綠色建筑與零碳建筑是“雙碳”目標實現(xiàn)的重要舉措，綠色建筑仍有增長空間。

　　三是“雙碳”目標將助力數(shù)字科技投資。“雙碳”目標與數(shù)字科技的發(fā)展相得益彰，數(shù)字科技是經濟提質增效、綠色低碳發(fā)展的新變量，“雙碳”目標引導數(shù)字科技與實體經濟深度融合，打造經濟發(fā)展的綠色基因。未來，能源互聯(lián)網、智慧城市等數(shù)字基礎設施方面的投入將持續(xù)加大，新的數(shù)字技術和商業(yè)模式將不斷涌現(xiàn)。因此，云計算、物聯(lián)網、硬科技、智慧能源、虛擬工廠等低層技術及其應用領域值得投資者關注。

　　建立多元化綠色金融體系勢在必行

　　“雙碳”目標也開啟了中國投融資體制改革的新征程，給金融投資行業(yè)帶來了新機遇。

　　張志前認為，綠色金融和ESG投資將進入加速發(fā)展期。我國是一個以間接融資為主的國家，綠色信貸占到我國綠色金融產品總規(guī)模的90％，綠色金融發(fā)展存在發(fā)展不平衡的問題。與成熟市場國家相比，我國綠色債券在綠色融資中的比例偏低，未來還有非常大的發(fā)展空間。

　　“發(fā)展綠色金融，推動經濟綠色轉型，必須建立多元化的綠色金融體系，而這單靠市場和金融機構的自發(fā)力量遠遠不夠，還需要金融行業(yè)監(jiān)管部門主動發(fā)揮宏觀調控和指導的職能。”張志前稱。

　　此外，張志前認為，目前我國碳交易的活躍度還遠遠不夠，碳交易市場形成的價格也不能滿足節(jié)能減排的需要，我國碳價僅約為歐盟碳價格的幾分之一。有必要進一步完善配套的制度，適當放寬準入，不斷提升碳市場吸引力、透明度、交易效率和定價機制。推進碳金融業(yè)務創(chuàng)新，豐富碳金融產品，吸引更多機構和資金參與碳市場交易。發(fā)揮我國碳市場規(guī)模優(yōu)勢，進一步加快碳市場的對外開放，推進人民幣國際化，提升國際的影響力。