10月中國(guó)制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)重現(xiàn)擴(kuò)張，需求止跌回穩(wěn)，市場(chǎng)信心回升。

11月1日公布的10月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得50.3，較9月回升1.0個(gè)百分點(diǎn)，在9月短暫收縮后重新升至榮枯線(xiàn)以上。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前一日公布的10月制造業(yè)PMI上行0.3個(gè)百分點(diǎn)至50.1，同樣回到擴(kuò)張區(qū)間，結(jié)束了此前連續(xù)五個(gè)月的收縮。

從財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，制造業(yè)供給增加，需求由收縮轉(zhuǎn)為小幅擴(kuò)張。10月制造業(yè)新訂單指數(shù)升至7月來(lái)最高。樣本企業(yè)表示，需求基本面改善，業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)舉措取得成效，支撐新業(yè)務(wù)量回升。三大品類(lèi)中，中間品類(lèi)制造商訂單增長(zhǎng)較快，消費(fèi)品次之。

與總需求回升不同，外需連續(xù)第三個(gè)月收縮，10月新出口訂單指數(shù)在榮枯線(xiàn)下升至三個(gè)月最高。多數(shù)受訪(fǎng)企業(yè)反映，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境走弱導(dǎo)致出口訂單減少。

盡管供需雙雙擴(kuò)張，制造業(yè)就業(yè)狀況仍在惡化，10月制造業(yè)就業(yè)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月位于收縮區(qū)間，且降至2023年6月來(lái)最低，企業(yè)對(duì)增加用工仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。新業(yè)務(wù)量增加而用工減少，導(dǎo)致積壓工作量上升。

隨著需求好轉(zhuǎn)，制造業(yè)企業(yè)開(kāi)始積極增加采購(gòu)，10月采購(gòu)量指數(shù)近四個(gè)月來(lái)首次高于榮枯線(xiàn)。出貨延誤和供給增加導(dǎo)致產(chǎn)成品庫(kù)存繼續(xù)增加，不過(guò)新訂單涌入使相應(yīng)指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間小幅回落。

金屬等原材料和能源成本上漲，推動(dòng)10月制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)反彈至擴(kuò)張區(qū)間；為消化成本壓力，企業(yè)選擇提高銷(xiāo)售價(jià)格，出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)時(shí)隔三個(gè)月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。

市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)度在9月明顯下滑后，出現(xiàn)反彈，10月制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)回升至五個(gè)月新高，但仍低于長(zhǎng)期均值。受訪(fǎng)企業(yè)寄希望于經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善和新產(chǎn)品問(wèn)世能夠提振未來(lái)銷(xiāo)售。

財(cái)新智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，9月底以來(lái)，一系列增量政策陸續(xù)推出。從財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI各項(xiàng)數(shù)據(jù)看，市場(chǎng)需求止跌回穩(wěn)，樂(lè)觀(guān)情緒有所恢復(fù)，政策效果開(kāi)始顯現(xiàn)。不過(guò)，當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)壓力依然較大，價(jià)格水平仍較為低迷，增量政策在擴(kuò)內(nèi)需、促就業(yè)、保民生等方面效果如何，值得密切關(guān)注。此外，2024年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，有賴(lài)于居民消費(fèi)需求的持續(xù)恢復(fù)，在更大范圍內(nèi)以更大力度增加居民可支配收入，亦應(yīng)成為增量政策發(fā)力點(diǎn)。