機(jī)器人被譽(yù)為“制造業(yè)皇冠頂端的明珠”，中國制造轉(zhuǎn)型升級(jí)離不開機(jī)器人的貢獻(xiàn)。

相比于傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人被“四大家族”牢牢占據(jù)市場(chǎng)，協(xié)作機(jī)器人尚未出現(xiàn)具有絕對(duì)的壟斷性優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，這也給國內(nèi)新勢(shì)力帶來發(fā)展空間。

近期，深圳市越疆科技股份有限公司向港交所遞交了招股書。同為“協(xié)作機(jī)器人三杰”之一的節(jié)卡機(jī)器人股份有限公司也正沖擊科創(chuàng)板，遨博(北京)智能科技股份有限公司則確定上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

此前越疆也籌備在科創(chuàng)板上市，并與中金簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，可惜最終未能成行。2024年上半年，越疆決定轉(zhuǎn)向港交所。

經(jīng)過近十年的發(fā)展，國產(chǎn)協(xié)作機(jī)器人新勢(shì)力終于來到了資本市場(chǎng)的十字路口，誰將最終成為“協(xié)作機(jī)器人”第一股等待揭曉。雙雄對(duì)峙

協(xié)作機(jī)器人被認(rèn)為是最接近雙手的機(jī)器人，在完善的程序指令下，協(xié)作機(jī)器人具備多項(xiàng)潛力，可以實(shí)現(xiàn)打磨、搬運(yùn)、焊接，甚至是煮面和咖啡拉花。

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2023年出貨量計(jì)，越疆全球協(xié)作機(jī)器人排名第二，全球市場(chǎng)份額為13%，越疆在中國公司中排名第一。遨博智能、節(jié)卡股份分別位列第三和第五。

而在這份榜單中，排名第一的則是來自丹麥的優(yōu)傲機(jī)器人，越疆與其市場(chǎng)份額僅差1.8個(gè)百分點(diǎn)，去年出貨量達(dá)到1.6萬臺(tái)。

作為協(xié)作機(jī)器人的鼻祖，2008年，優(yōu)傲推出了全球首臺(tái)商用協(xié)作機(jī)器人。“優(yōu)傲是國產(chǎn)協(xié)作機(jī)器人共同的對(duì)手”，一家國內(nèi)協(xié)作機(jī)器人廠商創(chuàng)始人曾向記者表示。

2015年，越疆在眾籌網(wǎng)站上就第一代桌面級(jí)協(xié)作機(jī)器人DOBOT發(fā)起眾籌，也正是在這期間，其他中國廠商相繼入局，遨博首款協(xié)作機(jī)器人i5實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、節(jié)卡機(jī)器人等新勢(shì)力成立。

此后，協(xié)作機(jī)器人迎來發(fā)展紅利，并且由于協(xié)作機(jī)器人注重人機(jī)協(xié)同，更加高效和靈活，操作難度不高，逐步受到市場(chǎng)青睞。

根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，協(xié)作機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模由2019年的4.67億元增長到2023年的10.39億元，年復(fù)合增長率22.2%，預(yù)期到2028年達(dá)49.5億元，全球協(xié)作機(jī)器人的增長率將超傳統(tǒng)的工業(yè)機(jī)器人增長率。

招股書顯示，越疆產(chǎn)品涵蓋四軸、六軸和七軸機(jī)器人，而節(jié)卡專注于六軸機(jī)器人。近三年來，越疆六軸機(jī)器人銷售占比逐步提高，2023年銷售占比已達(dá)到46.8%，逐步成長為公司的支柱產(chǎn)品。

從應(yīng)用場(chǎng)景來看，兩家公司也略有差異，越疆機(jī)器人主要應(yīng)用在制造、零售、醫(yī)療健康、STEAM教育、科研等領(lǐng)域。

另一方面，節(jié)卡則專注于制造業(yè)，包括汽車零部件、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、汽車電子以及食品加工和精密制造等行業(yè)。其中，汽車電子和3C電子是對(duì)其營收貢獻(xiàn)最大的兩個(gè)應(yīng)用行業(yè)。

若從核心經(jīng)營指標(biāo)來看，節(jié)卡要略勝一籌。2022年起，節(jié)卡營收便超越越疆，2023年節(jié)卡與越疆分別實(shí)現(xiàn)營收3.50億元和2.87億元。

除此之外，節(jié)卡虧損幅度相對(duì)更小，2022年，節(jié)卡曾成功扭虧為盈，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤573.57萬元，隨后受到股份支付費(fèi)用影響，2023年虧損2854.73萬元。

報(bào)告期內(nèi)，越疆則是連續(xù)三年虧損，2021年至2023年，分別凈虧損4175.6萬元、5247.7萬元、1.03億元。

對(duì)于業(yè)績的虧損，越疆科技將部分原因歸于為設(shè)計(jì)、開發(fā)及營銷產(chǎn)品以及增強(qiáng)市場(chǎng)影響力及品牌知名度而產(chǎn)生的巨額研發(fā)開支以及銷售及營銷開支。越疆短期內(nèi)可能繼續(xù)產(chǎn)生虧損凈額。價(jià)格血戰(zhàn)

不僅是節(jié)卡和越疆，據(jù)記者了解，多家頭部協(xié)作機(jī)器人廠商均有不同程度的虧損，其背后折射的是協(xié)作機(jī)器人當(dāng)下的困境，產(chǎn)品同質(zhì)化明顯。

特別是在六軸機(jī)器人領(lǐng)域，優(yōu)傲和國內(nèi)頭部廠商產(chǎn)品負(fù)載基本都涵蓋3千克至20千克區(qū)間，且主流的負(fù)載5千克的六軸機(jī)器人均有出貨，重復(fù)定位精度可達(dá)±0.03毫米。

越疆自稱是全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中產(chǎn)品組合中最豐富的企業(yè)，截至最后可行日期，越疆共推出4個(gè)系列共27款協(xié)作機(jī)器人型號(hào)，累計(jì)銷售超過4.7萬臺(tái)協(xié)作機(jī)器人。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，國內(nèi)廠商之間大打價(jià)格戰(zhàn)。

2021年至2023年，越疆六軸協(xié)作機(jī)器人的平均售價(jià)分別為6.59萬元/臺(tái)、6.14萬元/臺(tái)、5.66萬元/臺(tái)，售價(jià)連年下滑。

與此同時(shí)，售價(jià)整體呈現(xiàn)增長的四軸協(xié)作機(jī)器人、復(fù)合機(jī)器人銷量卻呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2021年至2023年，四軸協(xié)作機(jī)器人銷量分別為1.46萬臺(tái)、1.25萬臺(tái)、1.18萬臺(tái)；復(fù)合機(jī)器人的銷量分別為1218臺(tái)、1560臺(tái)、960臺(tái)。

同一時(shí)期內(nèi)，節(jié)卡出貨量最高的六軸協(xié)作機(jī)器人Zu系列，平均售價(jià)分別為6.32萬元/臺(tái)、6.36萬元/臺(tái)、5.80萬元/臺(tái),價(jià)格同樣逐年下滑。

國外頭部廠商優(yōu)傲由于其本身具備較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)和客戶黏性，2021年~2022年銷售均價(jià)約3.18萬美元(約合23.13萬元)，遠(yuǎn)高于國內(nèi)品牌的整體價(jià)格水平。

“國內(nèi)部分機(jī)器人公司有些浮躁，缺乏對(duì)細(xì)節(jié)的不斷追求，缺少對(duì)工業(yè)產(chǎn)品追求極致的精神。這種差距不是技術(shù)上的，而是認(rèn)知上的。此外，國內(nèi)市場(chǎng)常陷入惡性的‘價(jià)格戰(zhàn)’，以低價(jià)制造轟動(dòng)；但技術(shù)的發(fā)展常被冷落，沒有能受到更多關(guān)注。”一家協(xié)作機(jī)器人高管在接受記者采訪時(shí)表示。

價(jià)格戰(zhàn)“陰霾”掩蓋下，越疆的毛利率有所波動(dòng)，近三年，越疆毛利率從50.5%降至43.5%。自2022年起，越疆毛利率便低于節(jié)卡同期水平，節(jié)卡報(bào)告期內(nèi)毛利率均接近50%。

值得一提的是，2023年越疆六軸協(xié)作機(jī)器人毛利率有所上升，公司解釋為改進(jìn)成本管理及擴(kuò)大生產(chǎn)活動(dòng)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，以及2022年對(duì)部分新推出的六軸協(xié)作機(jī)器人進(jìn)行3C制造場(chǎng)景試驗(yàn)，并給予較低毛利率。

越疆毛利率水平下降還與同期銷售成本上漲有關(guān)，2021年至2023年，公司銷售成本分別為8620萬元、1.43億元、1.62億元，分別占同年收入的49.5%、59.2%、56.5%。銷售成本中，原材料成本占近八成。

“協(xié)作機(jī)器人的成本是由它的硬件成本和使用成本組成的，而廠商要做的就是平衡兩者。想要硬件成本變得更低，一定是通過規(guī)?；a(chǎn)優(yōu)化供應(yīng)鏈，而不是改掉某個(gè)配件。純殺低價(jià)的協(xié)作機(jī)器人并不一定有高性價(jià)比，也不一定有長久的生命力。”越疆科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼副總經(jīng)理劉主福表示。

時(shí)至今日，協(xié)作機(jī)器人價(jià)格戰(zhàn)余波未了。港股IPO，對(duì)于越疆而言，無疑是一場(chǎng)關(guān)乎命運(yùn)的決戰(zhàn)。成功，意味著公司將能夠借助資本市場(chǎng)的力量，進(jìn)一步加碼研發(fā)，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，從而有可能重新實(shí)現(xiàn)對(duì)節(jié)卡的超越。失敗，則可能意味著在“協(xié)作機(jī)器人三杰”中掉隊(duì)，甚至面臨被其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手趕超的風(fēng)險(xiǎn)。