http://m.casecurityhq.com 2021-04-12 16:23 來源:金融界
信捷電氣發(fā)布2020年年報:實現(xiàn)營收11.34億元,同比增長74.62%;實現(xiàn)歸母凈利潤3.32億元,同比增長102.92%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.99億元,同比增長119.85%;毛利率為43.80%,同比提升3.29pct;凈利率為29.23%,同比提升4.08pct;EPS為2.36元,符合市場預期。2020Q4:單季度實現(xiàn)營收3.23億元,同比增長74.53%;歸母凈利潤0.85億元,同比增長79.31%;扣非歸母凈利潤0.76億元,同比增長93.85%;單季度毛利率為42.70%,同比下降0.2pct;凈利率為26.36%,同比增長0.72pct。
2020營收及業(yè)績高速增長,核心產(chǎn)品份額顯著提升。2020年公司緊握手機3C、光伏、鋰電、半導體、物流等下游需求,并加速拓展新興市場,Q2以來公司營收及業(yè)績維持高速增速,全年經(jīng)營業(yè)績符合市場預期。2020年公司PLC、伺服、HMI等業(yè)務(wù)實現(xiàn)較快增長,其中伺服實現(xiàn)翻倍以上增長,核心產(chǎn)品份額顯著提升。
2020PLC業(yè)務(wù)快速擴張,小型PLC份額預計達8%,內(nèi)資領(lǐng)導地位進一步強化。2020年公司可編程控制器業(yè)務(wù)快速擴張,同比增長65.57%至4.90億元。根據(jù)工控網(wǎng),2020年國內(nèi)PLC市場規(guī)模達124億元,預計公司PLC整體份額已提升至4%左右;根據(jù)睿工業(yè),2020年國內(nèi)小型PLC市場規(guī)模為63億元,預計公司小型PLC份額已提升至8%左右。2021年國內(nèi)經(jīng)濟活動加速復蘇,工控需求有望實現(xiàn)較快增長,公司在小型PLC領(lǐng)域優(yōu)勢持續(xù)強化,份額有望繼續(xù)提升。
2020伺服業(yè)務(wù)翻倍以上增長,份額預計已提升至3%。公司基于小型PLC領(lǐng)域優(yōu)勢,建立起“PLC+HMI+伺服/變頻+機器視覺+機械臂”的完整產(chǎn)品線,通過重點研發(fā)、配套拳頭PLC產(chǎn)品銷售,憑借原本客戶資源快速提升市場份額,近三年驅(qū)動系統(tǒng)配套比(當年驅(qū)動系統(tǒng)銷量/當年P(guān)LC銷量)持續(xù)提升。2020年公司驅(qū)動系統(tǒng)類業(yè)務(wù)同比大幅增長118.43%至4.26億元。根據(jù)工控網(wǎng),2020年國內(nèi)通用運動控制市場規(guī)模141億元,預計公司份額已提升至3%左右
公司為國內(nèi)小型PLC領(lǐng)導者,深度布局多領(lǐng)域解決方案,2020年緊握手機3C、光伏、鋰電、半導體、物流等需求機遇,并加速拓展新興市場,小型PLC領(lǐng)導地位進一步強化、伺服份額接近翻倍提升。2021年工控需求向好,新興制造需求預計高增,傳統(tǒng)制造有望全面復蘇,公司解決方案布局完善,有望充分受益。預計2020-2022年公司歸母凈利潤將分別達4.214/5.40/6.86億元,EPS分別為3.00/3.84/4.88元,對應2021年4月9日收盤價PE分別為24.7/19.3/15.2,維持增持評級。