4月12日，中國建銀投資有限責(zé)任公司和社會科學(xué)文獻出版社在北京共同舉辦“《中國投資發(fā)展報告（2022）》發(fā)布會暨雙碳目標(biāo)下的金融與投資研討會”，正式發(fā)布了由中國建投投資研究院編撰的第11本《投資藍皮書：中國投資發(fā)展報告（2022）》（下稱《報告》），并就加快發(fā)展綠色金融和ESG投資等相關(guān)問題進行了深入研討。

　　新基建有望彌補投資和內(nèi)需的不足

　　《報告》分為總報告、宏觀經(jīng)濟篇、投資市場篇和ESG投資專題篇四部分，共15篇研究報告。總報告對“雙碳”目標(biāo)的提出背景、對中國經(jīng)濟的影響，以及“雙碳”目標(biāo)下中國金融發(fā)展的使命與投資機遇進行了深入研究和分析；宏觀經(jīng)濟篇對全球和中國宏觀經(jīng)濟進行了分析和預(yù)測；投資市場篇對中國資本市場、資管市場、房地產(chǎn)市場、私募股權(quán)市場、不良資產(chǎn)市場以及對外直接投資進行了分析和展望；ESG投資專題篇對中國整體ESG投資、公募基金ESG投資、綠色金融、新能源、綠色信托以及融資租賃相關(guān)行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和未來趨勢進行了分析探討。

　　《報告》認為，疫情和防控政策仍是影響當(dāng)前全球經(jīng)濟的重要變量，疫情反復(fù)或是新常態(tài)。受疫情防控、貨幣政策收緊、供應(yīng)鏈危機和通脹走高等因素影響，世界經(jīng)濟依然面臨較多不確定性因素。2022年中國經(jīng)濟將面臨疫情長期化、供應(yīng)鏈中斷、輸入性通脹和房地產(chǎn)企業(yè)危機等四個方面的風(fēng)險。中國經(jīng)濟要實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，還需要應(yīng)對低生育率和人口老齡化、貧富差距擴大、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)服務(wù)化和“雙碳”目標(biāo)等四大長期挑戰(zhàn)。宏觀經(jīng)濟政策不僅要立足當(dāng)前，更需要著眼長遠，推動發(fā)展質(zhì)量不斷提升。預(yù)計在各方面強有力政策的呵護下，2022年中國經(jīng)濟增速仍能保持在合理區(qū)間。

　　在投資方面，《報告》指出，雖然房地產(chǎn)投資可能迎來歷史性的拐點，但是新基建有望彌補投資和內(nèi)需的不足，成為穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的新動力。雖然財政赤字將維持基本穩(wěn)定，但財政支出的力度會顯著加大。為穩(wěn)定經(jīng)濟增長和投資，貨幣政策整體取向?qū)⒎€(wěn)中有寬。去年北交所設(shè)立之后，“專精特新”將得到更多資金的青睞。全面推行股票發(fā)行注冊制將為A股市場筑牢長牛的根基，高盈利低估值的品種更值得關(guān)注。隨著資管新規(guī)的正式落地，公募基金的地位及其在資產(chǎn)管理行業(yè)中的占比還將進一步提升。在推進“雙碳”目標(biāo)的過程中，綠色金融和ESG投資將迎來歷史性發(fā)展契機。

　　“雙碳”目標(biāo)將激發(fā)工業(yè)創(chuàng)新投資

　　《報告》認為，實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，需要進行能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級和綠色技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展，這將帶來巨大的投資需求。截至2021年第三季度末，我國綠色、可持續(xù)、ESG等方向的公私募基金數(shù)量接近1000只，規(guī)模合計7900多億元。但是不到1萬億元的基金規(guī)模對于潛在“雙碳”投資需求而言只是九牛一毛，中國建投投資研究院主任張志前預(yù)計，未來30年我國能源、工業(yè)、建筑、交通等部門低碳化帶來的累計投資需求將超過百萬億元。

　　一是“雙碳”目標(biāo)將引領(lǐng)能源轉(zhuǎn)型投資。我國要實現(xiàn)碳達峰碳中和目標(biāo)，關(guān)鍵是通過投資實現(xiàn)能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在此過程中將出現(xiàn)更多的新技術(shù)和新模式，帶來更多的投資機遇。首先，應(yīng)大力加碼清潔能源技術(shù)投資，其中風(fēng)電、光伏等新能源產(chǎn)業(yè)鏈仍具有良好的成長性，值得投資者重點關(guān)注；其次，應(yīng)關(guān)注智能電網(wǎng)建設(shè)新機遇，重點關(guān)注智能電網(wǎng)、儲能、燃煤機組靈活性改造、智能終端等領(lǐng)域；最后，應(yīng)掘金傳統(tǒng)能源清潔利用技術(shù)，煤炭清潔利用包括燃煤發(fā)電和現(xiàn)代煤化工兩個方面，投資需求較大。

　　二是“雙碳”目標(biāo)將激發(fā)工業(yè)創(chuàng)新投資。節(jié)能減排離不開對能源消費部門的改造，而能源生產(chǎn)的清潔化、電氣化將帶動能源消費的電能替代與能效提升，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和能效提升。首先，工業(yè)流程電氣化投資機會大，其中對電爐煉鋼、綠色化工等領(lǐng)域的生產(chǎn)技術(shù)革新投資值得關(guān)注，而氫能是工業(yè)電氣化的另一重要投資領(lǐng)域；其次，新能源汽車將是長期熱門賽道，新能源汽車的整車品牌、充電樁和電池電機電控等領(lǐng)域有望誕生更多獨角獸企業(yè)，智能交通基礎(chǔ)設(shè)施和無人駕駛產(chǎn)業(yè)鏈也值得用心發(fā)掘；最后，應(yīng)尋找綠色建筑中的細分賽道，綠色建筑與零碳建筑是“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)的重要舉措，綠色建筑仍有增長空間。

　　三是“雙碳”目標(biāo)將助力數(shù)字科技投資。“雙碳”目標(biāo)與數(shù)字科技的發(fā)展相得益彰，數(shù)字科技是經(jīng)濟提質(zhì)增效、綠色低碳發(fā)展的新變量，“雙碳”目標(biāo)引導(dǎo)數(shù)字科技與實體經(jīng)濟深度融合，打造經(jīng)濟發(fā)展的綠色基因。未來，能源互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施方面的投入將持續(xù)加大，新的數(shù)字技術(shù)和商業(yè)模式將不斷涌現(xiàn)。因此，云計算、物聯(lián)網(wǎng)、硬科技、智慧能源、虛擬工廠等低層技術(shù)及其應(yīng)用領(lǐng)域值得投資者關(guān)注。

　　建立多元化綠色金融體系勢在必行

　　“雙碳”目標(biāo)也開啟了中國投融資體制改革的新征程，給金融投資行業(yè)帶來了新機遇。

　　張志前認為，綠色金融和ESG投資將進入加速發(fā)展期。我國是一個以間接融資為主的國家，綠色信貸占到我國綠色金融產(chǎn)品總規(guī)模的90％，綠色金融發(fā)展存在發(fā)展不平衡的問題。與成熟市場國家相比，我國綠色債券在綠色融資中的比例偏低，未來還有非常大的發(fā)展空間。

　　“發(fā)展綠色金融，推動經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型，必須建立多元化的綠色金融體系，而這單靠市場和金融機構(gòu)的自發(fā)力量遠遠不夠，還需要金融行業(yè)監(jiān)管部門主動發(fā)揮宏觀調(diào)控和指導(dǎo)的職能。”張志前稱。

　　此外，張志前認為，目前我國碳交易的活躍度還遠遠不夠，碳交易市場形成的價格也不能滿足節(jié)能減排的需要，我國碳價僅約為歐盟碳價格的幾分之一。有必要進一步完善配套的制度，適當(dāng)放寬準(zhǔn)入，不斷提升碳市場吸引力、透明度、交易效率和定價機制。推進碳金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，豐富碳金融產(chǎn)品，吸引更多機構(gòu)和資金參與碳市場交易。發(fā)揮我國碳市場規(guī)模優(yōu)勢，進一步加快碳市場的對外開放，推進人民幣國際化，提升國際的影響力。